अर्थतन्त्रको अनिश्चितता कायमै, फेडरल रिजर्भले ब्याजदर यथावत् राख्यो

अमेरिकाको केन्द्रीय बैंक फेडरल रिजर्भले बुधवार भएको जून महिनाको मौद्रिक नीतिसम्बन्धी बैठकपछि आफ्नो प्रमुख ब्याजदर यथावत् राख्ने निर्णय गरेको छ। उच्च मुद्रास्फीति र रोजगारी बजारको अवस्थालाई नियाल्दै फेडले वर्तमान आर्थिक अनिश्चितता कायमै रहेको भन्दै तत्काल दर घटाउने कुनै संकेत दिएको छैन।

फेडको यो निर्णय अनुसार अब पनि संघीय कोष दर ४.२५% देखि ४.५% को दायरामा कायम रहनेछ। फेडले यसअघि जनवरी, मार्च र मेमा पनि यही दरलाई यथावत् राखेको थियो। गत वर्षको अन्त्यमा फेडले तीन पटक ब्याजदर घटाएको थियो— सेप्टेम्बरमा ०.५० प्रतिशत अंक र नोभेम्बर र डिसेम्बरमा ०.२५ प्रतिशत अंकका दरले।

अर्थतन्त्र सुदृढ देखिए पनि अनिश्चितता अझै बाँकी

फेडरल ओपन मार्केट कमिटी (FOMC) ले जारी गरेको विज्ञप्तिमा भनिएको छ, “निर्यात-आयातको उतारचढावले केही आँकडामा प्रभाव पारे पनि हालका सूचकहरूले आर्थिक गतिविधि सबल रूपमा अगाडि बढिरहेको देखाएका छन्।”

विज्ञप्तिमा थप भनिएको छ, “रोजगारी दर न्यून रहेको छ र श्रम बजार बलियो छ। मुद्रास्फीति अझै केही उच्च छ। आर्थिक भविष्यको अनिश्चितता घटेको भए तापनि अझै उल्लेखनीय रूपमा विद्यमान छ।” फेडको दोहोरो उद्देश्य— अधिकतम रोजगारी र स्थिर मूल्य वृद्धिमा २% को दीर्घकालीन लक्ष्य प्राप्त गर्न नीतिगत चासो केन्द्रित रहेको जनाइएको छ।

पावलको प्रतिक्रिया: अर्थतन्त्र बलियो अवस्थामा छ

फेड अध्यक्ष जेरोम पावलले बैठकपछि पत्रकार सम्मेलनमा भने, “यद्यपि अनिश्चितता उच्च नै छ, तर अमेरिकी अर्थतन्त्र सबल अवस्थामा छ। रोजगारी दर अझै न्यून छ र श्रम बजार लगभग अधिकतम रोजगारीमा छ। मुद्रास्फीति धेरै घटिसकेको छ तर अझै पनि हाम्रो दीर्घकालीन २% लक्ष्यभन्दा माथि छ।”

उनले थपे, “हाम्रो मौजुदा मौद्रिक नीतिको स्थिति भावी आर्थिक परिवर्तनमा समयमै प्रतिक्रिया दिन उपयुक्त अवस्था हो।”

भविष्यको पूर्वानुमान: २०२५ देखि दर घट्ने सम्भावना

FOMC ले आगामी वर्षहरूको आर्थिक प्रक्षेपण पनि सार्वजनिक गरेको छ, जसअनुसार २०२५ मा दुई पटक र २०२६ र २०२७ मा एक-एक पटक दर कटौती हुने देखिएको छ।

त्यस्तै, व्यक्तिगत उपभोग खर्च (PCE) मा आधारित मुद्रास्फीति २०२४ मा ३% पुग्ने र क्रमशः २०२६ मा २.४% तथा २०२७ मा २.१% मा झर्ने अपेक्षा गरिएको छ। वास्तविक GDP वृद्धि २०२५ मा १.४% पुग्नेछ भने २०२६ र २०२७ मा क्रमशः १.६% र १.८% हुने अनुमान गरिएको छ। बेरोजगारी दर २०२५ र २०२६ मा ४.५% पुग्ने र २०२७ मा ४.४% मा झर्ने बताइएको छ।

ट्रम्पको आलोचना र शुल्कको प्रभाव

अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्पले फेड अध्यक्ष पावलमाथि पुनः आक्रमण गर्दै उनलाई “मूर्ख” भनेका छन् र ब्याजदर घटाउन असफल भएको आरोप लगाएका छन्। पावलले भने आफू कुनै राजनीतिक टिप्पणी नगर्ने भन्दै फेडको उद्देश्य अमेरिकी अर्थतन्त्रलाई सबल र स्थिर बनाइराख्नु रहेको बताए।

उनले ट्रम्प प्रशासनले लगाएको भन्सार शुल्क (tariffs) ले मूल्यवृद्धिमा पर्ने असरबारे पनि चर्चा गरे। “शुल्क वृद्धि सँगसँगै उपभोक्तामाथि मूल्य बढ्ने सम्भावना रहन्छ। केही असर अल्पकालीन हुन सक्छन् भने केही दीर्घकालीन पनि हुन सक्छन्,” उनले भने।

मूल्यवृद्धिमा शुल्कको ढिलो असर

पावलका अनुसार शुल्कले मूल्यमा असर पुर्‍याउन केही महिना लाग्न सक्छ, किनकि धेरै सामानहरू शुल्क लाग्नु अगाडि नै आयात भइसकेका हुन्छन्। “अबको केही महिनामा मूल्यमा शुल्कका प्रभाव स्पष्ट देखिन थाल्नेछन्,” उनले भने।

बजार अपेक्षा: जुलाईमा दर यथावत्, सेप्टेम्बरमा कटौतीको सम्भावना

CME FedWatch Tool अनुसार जुलाई महिनाको बैठकमा पनि ब्याजदर फेरि नघटाइने सम्भावना ८९% पुगेको छ। यद्यपि, सेप्टेम्बर बैठकमा ०.२५ प्रतिशत अंकको दर कटौती हुने सम्भावना ६१% पुगेको छ, जुन अघिल्लो ५३% भन्दा बढी हो।

फेडरल रिजर्भको आगामी मौद्रिक नीति बैठक जुलाई २९–३० मा हुने तय भएको छ।